最近，康乃德宣布收到纳斯达克交易所的警告信，称该公司的美国存托股票（ADS）连续30个交易日的价格低于每股1美元，不符合纳斯达克5550上市规则(a)(2)根据纳斯达克上市规则5810(c)(3)(A)，康通知之日起至2022年12月13日的180个交易日，康乃德生物需要重新遵守最低价格标准，即股价至少连续10天超过1美元。如果合规没有在2022年12月13日之前恢复，公司可能有资格获得额外的180天合规期限。

康乃德表示，将密切监控其美国存托股的收盘价，以便在合规期间重新遵守纳斯达克的规则。

截至美东时间6月17日收盘，康乃德生物报每股00股.与上市发行价相比，758美元跌幅超过95%；总市值为4175万美元，与上市首日相比蒸发了9亿美元。今年4月，康乃德生物也被美国证券交易委员会授予（SEC）列入预摘牌名单。

值得一提的是，根据Choice据统计，目前在美国股市上市的医药企业有四家股价不足1美元，其中康乃德是第一家收到退市警告的企业Biotech，另外三家公司分别是天然药业、安派科和惠普森药业，其中包括万春药业等六家公司股价低于2美元。

资本市场质疑核心产品的临床数据

根据康乃德生物的官方网站，它是一家生物医学公司，拥有临床产品和全球布局。通过自主研发T开发创新疗法的细胞功能调节平台，目前在中国苏州、美国圣地亚哥和澳大利亚墨尔本都有办公点。

康乃德生物于2021年3月19日正式登陆纳斯达克，其股价一度上涨至23.去年8月，29美元飙升至29元，创下上市以来的新高，这也是康乃德生物的高光时刻，但此后其股价一路收窄，直到现在还不到1美元。

而康乃德生物股价持续下跌的背后，与其产品管道的研发进展息息相关。

目前康乃德生物的R&D管道主要包括三种产品，即CBP-201、CBP-307、CBP-174，其中，CBP-201是靶向IL-4Rα（IL-4Rα是IL-4和IL-13全人源单抗，受体共同亚基)，Th2细胞介导的炎症性疾病，IL-4和IL-13是具有广泛重叠功能的两个关键炎症因子，因此抑制这两个细胞因子的活性对于有效控制炎症至关重要，CBP-201与IL-4Rα结合可以有效地阻断IL-4和IL-13功能，然后阻断Th治疗特应性皮炎、哮喘、鼻息肉等2型炎症通路。Th2关于炎症性疾病的目的。

值得注意的是，CBP-201个目标品种是重磅炸弹产品，分别是赛诺菲/再生元Dupilumab，Dupilumab在2017年获得美国奖FDA除特应性皮炎外，上市已成为全球首个针对成人中重度特应性皮炎的靶向生物制剂，Dupilumab还凭借在多个疾病领域的渗透，获得了慢性鼻窦炎、哮喘、鼻息肉等多种免疫疾病适应症，Dupilumab自上市以来，展现了惊人的市场爆发力，累计销售额超过120亿美元。据美国知名媒体报道Evaluate pharma随着临床适应症的增加和市场的不断扩大，预测，Dupilumab2024年将成为全球第二大畅销抗炎药，销售额将超过80亿美元，未来年销售额也有望突破100亿美元大关。

为了验证CBP-201的有效性和安全性。目前，康乃德正在进行一些临床试验，包括一个国际多中心2，用于成人中重度特应性皮炎b期临床试验(NCT在中国成人中重度特应性皮炎患者中，0444752)(NCT05017480)b期临床试验(NCT04773678)，还有2名患有鼻息肉的成人慢性鼻窦炎患者b期临床试验(NCT04783389)。

康乃德生物此前公布的项目1b在期临床试验数据结构中，CBP-201的表现堪称亮眼，在剂量上是300mg在这种情况下，使用CBP-仅4周后，201名患者全部到达EASI-50(湿疹面积和严重程度增加50%以上)。而是使用Dupilumab4个星期只有69%的病人达到了EASI-50，也由此，CBP-201被市场寄予厚望，有望成为超越Dupilumab的me-better产品。

康乃德生物2021年11月宣布CBP-全球二期临床治疗中重度特应性皮炎已达到主要目的，具体而言，研究结果表明，CBP-201年达到了主要有效性的终点，从基线到第16周，湿疹面积和严重程度指数得到了显著改善（EASI）分数的下降百分比，所有三个CBP-201治疗组（300mg每2周一次，150mg每2周或300次mg每4周一次（Q4W））第16周明显优于安慰剂组，具有统计意义，但结果直接导致康乃德生物股价暴跌超过57%，症结主要在次要终点。

康乃德生物只公布了300个数据结果mgQ2W组达到明显差异，但没有披露300mg Q4W和150mg Q2W组的相关数据。因为它是特应性皮炎的关键疗效指标，再加上赛诺菲的疗效指标Dupilumab在300mg Q4W临床试验组分，IGA 0/1、EASI-75等指标有明显的改善。相比之下，市场对康乃德利CBP-201的II临床试验结果受到质疑，其中me-better潜质也被推翻了。

今年1月，康乃德生物更新了上述第二阶段更详细的临床数据，尽管所有三个CBP-201治疗组（300mg每2周一次，150mg每2周或300次mg主要有效性终点是每4周一次)，湿疹面积和严重程度指数从基线到第16周已经到达。(EASI)在统计学上，评分的下降百分比明显优于安慰剂组，并提到CBP-201年，它达到了许多关键的次要终点，但敏感的资本市场仍然不买账。数据公布当天和次日，康乃德生物的股价再次下跌12点.28%和7%。

当时，康乃德说，在接下来的几个月里，公司计划和FDA与其他卫生当局沟通CBP-201数据，并关于中重度计划AD成人患者3期临床试验设计征求意见，计划于2022年下半年开始试验。

股价再次暴跌

另一款产品也带来了康乃德生物股价的震荡。

今年5月，康乃德生物宣布小分子口服1-磷酸鞘氨醇受体1-（S1P1）调节剂CBP-12周临床试验中溃疡性结肠炎307的顶线结果显示，在第12周，0.2mg CBP-307组在主要疗效结束时改良Mayo与基线相比，最小二乘得分最低（LS）平均变化显示数值改善，但没有达到统计意义。基于改进Mayo评分和完整Mayo评分，0.2mg CBP-临床缓解的307组患者比例较高，具有统计意义。

与此同时，康乃德表示，他计划寻找战略合作伙伴，并虑寻求战略合作伙伴。CBP-307对外授权，促进资源集中CBP-201的开发。

受此消息影响，康乃德生物股价再次下跌，美东时间5月4日，康乃德生物报每股00.82美元/股，与前一天的收盘价相比.美元/股下跌570美元.73%。

除了产品开发一再受到资本市场的质疑外，康乃德生物的损失还在继续扩大，因为没有产品商业化。

根据其4月初发布的2021年财务报告，2021年，康乃德生物录得经营亏损60%.2020年经营亏损31亿元.98亿元净亏损13亿元；.2020年净亏损07亿元，.79亿元。

其中，康乃德生物2021年当期研发费用达到50%.18亿元，与2020年相比.51亿元，同比增长343%。对此，康乃德生物表示，主要是由于推进CBP临床试验相关费用增加，CBP-201中重度AD成年患者进入后期临床试验阶段，并开始CBP-201治疗哮喘和CRS为NP与全球二期临床试验相关的额外药物供应，CBP-307在UC和CD全球二期试验在适应症中开始。

当时，业内人士表示，随着未来许多核心临床试验的推进，康乃德生物的估值可能无法触底反弹，但现在其股价已连续30个交易日低于1美元。康乃德生物能否真正保持云开，看到月亮仍然充满了未知的变数。