作者：华义文

尽管新冠疫情给人们的工作和生活带来了巨大的影响，但生物医药行业正在发挥着巨大的作用，也有助于推动人们的工作和生活CRO行业蓬勃发展。以下数字充分展现了一派欣欣向荣。

去年，新三板终止上市CRO新增新捷高新(2021年9月)、济群医药(2021年10月)、蓝贝望(2021年11月)。

与之形成鲜明对比的是，上海科技创新板CRO公司谋求IPO最好的地方。浩源医药(2021年6月)、阳光诺和(2021年6月)、义翘神州(2021年8月)、南模生物(2021年12月)、和源生物(2022年3月)、集萃药康(2022年4月)均成功经历了敲锣上市的喜悦时刻。奥浦迈、宣泰医药、宏韧医药、太美医疗也选择了科技创新板，其中前两家已提交注册，敲锣指日可待。但努力登陆科技创新板的嘉创生物、晶云药、和泽药、吉凯基因终止审核，遭遇挫折。

在深圳创业板方面，百诚医药于2021年12月成功上市，普瑞斯、诺思格、洪博智源也成功召开会议。此外，安徽万邦正在询问。

港股方面，凯莱英于2021年12月实现A H这是中国第五家上市公司CRO公司实现了这一壮举。18A定位申请在香港股市上市的百奥赛图从模式动物开始，已明确转型为基于模式动物筛选抗体药物技术平台的创新制药公司。

2022年4月，零氪科技宣布已向美国证券交易委员会申请撤回上市。

鉴于披露信息有限（或无法判断相关员工人数，或未披露净利润，或财务数据缺失年份较多），无法进行横向比较CRO公司今年不纳入讨论，包括百奥赛图、诺思格、宣泰医药、中国医疗集团、民祥医药、普洛医药、汉康医药、医渡科技。

国内35家CRO上市公司

注：本文所指GLP指国家食品药品监督管理局批准的中国国家食品药品监督管理局批准GLP资格认证。

以下简要梳理了2021年37家上市公司和准上市公司的业绩，可以进行横向比较，分析各公司在行业中的地位。

202137家上市公司年业绩（单位：万元）

2017-202137家上市公司人均指标比较

(单位:万元)

说明：

1)所有数据均来自公司年报、招股说明书、公司公告及新闻；

2)太龙制药子公司是新先，这里只讨论CRO行业情况下，员工人数为推测值，可能存在偏差；智能化学是智能制药的子公司，这里只讨论CRO行业情况；

3)方达和金斯瑞的财务数据以美元计算，2017年至2020年分别按汇率计算6.7518，6.6174，6.8985，6.8996和6.4512转换为人民币；

4)奥浦迈、集萃药康、宏韧药业缺乏2017年数据，人均指标为4年（2018年至2021年），其他公司为5年（2017年至2021年）；集萃药康人数截至2021年6月；

5)2021年普瑞斯财务数据为预测值，截至2021年6月；

6)2022年3月496人，2021年6月373人，按平均434人计算。

下面从CRO看看2021年典型企业的业绩。

综合型1

药明系（药明康德 药明生物）继续快速发展，行业领先地位不可动摇。营业收入、净利润和人数都占37家上市公司总数的40%，就像寡头一样。在世界各地CRO在排名中，稳居Top10，且有望冲击Lonza地位。可以说，药明系是整个中国。CRO该行业的最佳代言人对该行业的发展产生了深远的影响。正如去年所预测的，2021年药明康德的营业收入超过200亿元，药明生物也成功挑战了100亿元。目前，药明部门似乎仍保持着良好的发展势头，其中隐藏的担忧是DDSU部门业绩下滑。

药明系之后，康龙成为行业第二名，地位非常稳定，收入和净利润迅速增长，人均利润也大幅增长。智能化学在最后时刻发布了年度报告，答案令人失望，营业收入增长不到12%，相形见绌；净利润为负，今年开始剥离部分业务自救2.66小分子亿元CDMO板块交易给博腾，博腾在获得神秘订单后急于扩大生产能力；此外，还将旧微生态板块定价2.371亿美元(约合人民币15亿元)出售。希望经过一番操作，能赶上时代的发展步伐。

美迪西的收入、净利润和人数都在快速增长，但人均产出和人均利润仍然很低，但这并不影响其在股市上的表现，甚至一度达到每股800元的高位。经过一段时间的购买，维亚开始迅速爆发，特别是朗华带来的原料药出口 化学CDMO业务使其收入达到20亿元。人均产出和人均利润也非常令人满意。此外，公司还布局了微电子衍射和人工智能技术平台，继续巩固其在靶点发现源创新中的领先地位。然而，维亚在香港股市的表现长期低迷，陷入了这样一个奇怪的循环：它可以赢得新药研发市场，但不能在金融市场上闪耀。

2021年，方达控股继续通过并购扩大服务能力。收入和人数保持了30%以上的增长率。然而，利润停滞不前。成都领先的利润也停滞不前，人数基本没有变化。增加的收入主要来自收购Vernalis的 FBDD/SBDD 技术平台，否则也会停滞不前。

综合型2和化药CMC

这些公司都是在当地成长起来的，没有海归元素。其主要业务最初是仿制药开发，受大量采购政策的影响很大。经过一段时间的痛苦时期，他们都努力转变为创新药物研发服务的方向。由于创新药物研发市场的蓬勃发展，这些公司开始逐渐受益。经过连续两年的负增长，华伟终于迎来了正增长，暂时保持了上市资格。

新的领导者和博济继续并驾齐驱。而新面孔阳光诺和百诚医药则显示出后来者居上的趋势。新三板企业规模仍较小，储备自有品种，投入巨大，导致亏损，正处于转型的痛苦时期。

化学CDMO

总的来说，每个家庭都保持着良好的增长势头。凯莱英和博腾都积极宣布获得神秘的订单，这极大地保证了他们的业绩，并刺激了股市的上涨。九洲也同样并驾齐驱，充分体现了中国在全球供应链体系中的关键作用。此外，作为一个小分子CDMO大哥，凯莱英做了很多，重仓生物医学领域：2022年3月，凯莱英携手高淳增资25亿元，支持大分子药物、抗体偶联药物、细胞基因治疗药物和mRNA药物等CDMO业务发展是目前最热门的领域，具有很大的增长潜力。

此外，需要关注的是乌克兰动荡造成的市场窗口。总部位于乌克兰的全球知名化合物库供应商Enamine业务受到很大影响，这是药石和浩源大规模进入国际市场的好时机。刚刚在深圳创业板召开会议的洪波智源，2021年也取得了显著成绩，收入和利润均超过50%。

生物CRO CDMO

药明生物继续大幅增长，不管有多漂亮，只能说太强大了。金斯瑞的表现也值得称赞，但由于细胞疗法的高开发，净利润继续下降，但幸运的是，它与强生联合开发CAR-T2022年3月，疗法接连得到好消息：美国FDA批准，欧洲EMA人用药委员会（CHMP）建议批准。未来对公司业绩的贡献几何值得关注。

义翘神舟开发的新冠病毒相关产品在2020年给公司带来了疯狂的业绩增长。随着越来越多的公司加入这个市场，新冠病毒相关产品的贡献大幅萎缩，2021年收入和利润下降了30%以上。然而，义翘神舟通过这两年的经验站稳了脚跟。为了成功上市和奥浦迈的上市，CRO上市公司的多样性增色不少，版图也越来越完整。

药理毒理

昭昭衍新药是中国最大的GLP机构，无论是营业收入、净利润还是员工人数，始终排名第一，一直处于增长快车道。为了保持它。GLP作为领导者，实验猴一直是关键因素。为此，2022年4月28日，赵燕新药投资18亿元收购了两家以蟹猴为主的实验动物模型公司。另外两家实验动物企业南模生物和提取物康相继上市，也反映了中国创新药物研发的热点。

临床CRO

泰格的临床CRO老板地位稳坐钓鱼台，2021年收入和利润保持快速增长，均达到60%以上。可以说，疫情对临床试验没有影响。普瑞斯，之前在新三板上市的SMO第一股，转向创业板，即将迎来敲锣打鼓。以生物样本分析为主营业务的宏韧医药，也在一致性评价的浪潮中迅速成长。现在转向创新药业是合乎逻辑的。

在阅读了2021年上市公司的表现后，更重要的是回顾过去五年整合行业的发展趋势，更直观地实现行业的活力。

2017-202137家上市公司合并指标比较

(单位:万元)

从上表可以看出，该行业继续快速发展。2021年，37家上市公司的整体营业收入、净利润、净利润率、员工数量、人均产出和人均利润创造了新的历史纪录。这种流行病不仅没有影响到该行业的发展，而且也为该行业注入了更大的动力。CRO行业仍将保持良好的发展势头，助力中国创新药研发。